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宋清辉：生物谷的这个“第一”有意义
2022-06-06 17:01:12
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云南生物谷药业股份有限公司（以下简称生物谷）作为北交所开市以来首个被立案调查的公司，对中国资本市场的发展而言，很有现实意义。生物谷实际控制人近期的迷之操作，极有可能会给投资者带来极大风险，也希望生物谷在被立案调查的过程中能够公开解释、道歉、说明，并积极赔偿、补偿在此期间因公司信披违规而受到损失的投资者，虽然这个第一不光彩，但希望生物谷能通过有效合理的措施，力挽狂澜、转危为机。
其实，北交所开市以来首个被立案调查的公司，随着时间的推移，迟早都会出现，只是没有想到会出现得如此之早。截至5月27日前，北交所上市公司数量达93家，开市时间为6个月12天。在数量方面远小于主板、科创板和创业板，在上市时间还很短的背景下便有上市公司因信披违规被立案调查，可以说明两点，一是监管查得严了，二是有人胆子大了。
监管查得严，有人胆子大，两点汇集在一起又可以说明两方面：一是国家对北交所的重视和放权，二是企业和投资者对北交所的认可。既然如此，那又可以衍生出三点要求，一是要求证监会、北交所要管理好上市公司；二是要求上市公司要自觉自律；三是要求投资者既懂维权又懂投资有风险。
风险是什么？在资本市场，风险就是投资与收益之间的不确定性，例如，因疫情导致餐饮行业堂食被暂停，相关企业的利润受到影响；或是在市场竞争中，竞争对手的新型产品以绝对优势抢占市场导致大多数企业利润下滑；或是国际社会突然发生冲突，需求、供给、物流等众多环节出现问题，导致企业无法正常经营，都是资本市场上可能对公司股价形成打压的利空影响因素。
那么上市公司故意隐瞒不报是不是投资风险？对投资者来说是风险，因为不可控、不确定，对上市公司来说可能是欺诈，因为其是故意为之。生物谷控股股东违规资金占用影响很大，已涉嫌掏空上市公司行为，同时严重损害了中小投资者的利益，是上市公司发展过程中的重大隐患。
从生物谷被立案后的股价走势来看，公司似乎并没有受到太大影响。不过，我对生物谷在云南证监局问询回复中的“目前公司董事长及核心管理层无重大变化，未出现董监高辞职情形，均在正常履职”，感到有一些紧张，对云南证监局第四点问题的回复更像是套用模板，没有道歉，也没有拿出若出现风险的应对措施。
监管层对该方面的重点监管，需要形成市场威慑示范效应。有媒体统计显示，截至5月25日，A股市场已有38家上市公司被中国证监会立案调查，这一数据是2021年同期的两倍以上，创下历史新高，因信披违规被调查的公司占比超七成。信披违规被调查数量的增多，说明监管越来越严格，而在监管越来越严格的情况下，还不断有企业又因信披违规被立案，是上市公司董事会、大股东、工作人员不懂信息披露？还是惩罚力度不够大，使得总有人想着博一博？
注册制的大背景下，未来的上市需要的是高度自觉，而不是应付交差。在信息披露方面，上市公司除了要组织和上市业务相关的人员参加培训外，还要要求上市公司董事会、董事长、实际控制人、大股东等定期参加学习，同时要进一步细化自身的信息披露差错责任制度，要求各企业证券事务代表工作人员按信息披露要求及时准确地将信息通过指定渠道发布，如出现问题则要追究相关人员的责任，并追加内部处罚。
对监管方而言，还需要加强监管，并建议可委派第三方机构每季度到各企业检查各方面的内容，对在信息披露方面，隐瞒不报、故意造假、无意忘记等情况预先做好可能出现的处理措施，形成高压震慑。上市公司本身就应该公开透明，才能对投资者负责。还是希望各上市公司能够正确认识，资本市场是用来实现金融及相关资源优化配置、促进企业更好成长的平台，不是圈钱、投机、坑蒙拐骗的地方。
（作者系著名经济学家宋清辉）
